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李宁“国潮来袭”:千金散尽还复来

2019-08-19 14:53:08 来历:智通财经APP  

  做了20多年潮人、重掌李宁(02331)4年,任期内3次把旗下品牌送上时装周,李宁不再是早年的李宁,李宁依然是李宁。

  为什么说李宁不再是早年的李宁?从上图能够看到,李宁的服饰现已完全改变了顾客对传统服饰的认知,用一个字来归纳便是“潮”。用李宁设计师团队的话来说便是“我国文化+运动视角+潮流视野”。“国潮来袭”,在这个夏天让李宁完全火了起来,有多火?财报给你答案。

  盈余才能今非昔比

  智通财经APP了解到,近期李宁发布的2019年中期效果陈说显现,公司于期内收入62.55亿元人民币(单位下同),同比添加33%。毛利为31.08亿元,同比添加35.5%。权益持有人应占净溢利为7.95亿元,同比添加196%。

  产品方面,公司大三品类均完成大幅添加,其间鞋类出售额到达29.22亿元,同比添加33.36亿元;服装出售额到达30.6亿元,同比添加33.04%,器件及配件出售额到达2.73亿元。

  值得注意的是,李宁这份中期效果,不只要量的添加,还有质的进步,最显着的特色便是公司盈余才能显着提高。

  其间,毛利率由上年同期的48.7%提高1个百分点至49.7%,若与2015年中期毛利率44.88%比较则由十分显着提高。

  权益持有人应占净利率到达12.7%,同比提高7个百分点,较2015年的-0.01%,有质的改观。

  现金流方面,李宁中期运营活动发生的现金流量金额到达13.66亿元,较上年同期的6.67亿元添加105%。公司中期运营活动现金/净赢利确保倍数高达1.72倍。

  供货商和客户拜倒在“裙下”?

  在智通财经APP看来,李宁这份中期财报之所以亮丽,不只仅在于公司盈余才能提高,还在于公司运营功率快速优化。

  其间一个十分显着的改变是,长时间困扰公司运营赢利的经销开支得到有用操控。期内公司经销开支为20.23亿元,同比添加16.6%,远低于收入增幅,经销开支占收入比重为32.35%,同比下降4.8个百分点。虽然公司因履行“单品牌”战略导致3639.4万元商誉减值,从而使行政开支大幅添加,但李宁中期全体期间费用率仍是削减3.56个百分点至39.55%。

  此外,李宁中期均匀存货周转天数为74天,同比下降11天,均匀应收交易金钱周转天数为24,同比大幅下降18天,均匀敷衍交易金钱周转天数为66天,同比下降16天。

  值得注意的是,公司交易应收金钱周转功率提高程度,要远远高于均匀敷衍交易账款的周转功率。财报显现,李宁中期应收交易金额到达12.12亿元,同比添加6.97%,其他应收金钱及应记费用到达17.93亿元,同比添加29.64%。

  应收交易金钱由9.29亿元削减至7.55亿元,降幅到达18.73%。敷衍及应收一增一减之间,阐明李宁对上下流议价才能都在增强。

  单品牌战略:一个轮子跑得快

  纵观李宁的开展进程,公司能交出今天这样的效果单,是从量变到突变的进程。

  2013年,公司“李宁”品牌从头定位为以最高性价比主导中端商场,以中产阶级为方针客户,主打以运动用品功能与时髦的运动产品。清晰李宁主品牌的商场定位是“中端强势、低端坚实、开展高端”,专心于篮球、跑步、茸毛球、练习和运动时髦五大运动品类。

  从李宁近几年效果体现来看,李宁最初的开展战略并没有获得特别抱负的效果,直至公司喊出“单品牌、多品类、全途径”的标语,效果才获得蜕变。

  在聚集战略下,李宁主品牌在2018年的出售额占比超越95%,李宁Young占比超越2%。其他品牌凯胜、乐途、Danskin的2018年收入占比已小于1%,红双喜、AIGLE以联营公司和合营企业方法运营,在报表中以权益法计量,并继续为公司奉献收益。

  到2019年6月30日,李宁按权益法入账的出资的收益3.1亿元,其间,本期红双喜所持有的一块土地被政府收储,公司共享该联营公司的相关一次性收益2.7亿元。

  途径方面,到2019年6月30日,于我国,李宁出售点数量(不包含李宁YOUNG)合计6422个,较上一季末净添加112个,本年迄今净添加78个。在净添加的78个出售点中,零售事务净削减127个,批发事务净添加205个。到2019年6月30日,于我国,李宁YOUNG出售点数量合计872个,较上一季末净添加57个,本年迄今净添加79个。

  期内,李宁要点加强特许经销商及电子商务途径的开展,来自出售给特许经销商的收入占比为48.6%同比提高4.2个百分点,电子商务途径出售占比21.7%同比提高0.9%。

  获益于途径优化,期内全体零售流水(包含线上及线下)获得20%-30%低段添加。途径库销比继续改进,全体同店出售2019上半年录得10%-20%中段添加。新品线下零售流水获得10%-20%中段添加。

  总而言之,时下,能打败李宁的只要李宁自己。

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